증권사리포트

[롯데케미칼] 피하기 어려운 순수화학의 공급과잉 직격탄

투자의견 매수 적정가격 310,000원

SK증권 손지우 20190702

I001_20190625213618_2501138 .pdf

>>2Q19 영업이익 3,205 억원(QoQ +8.4% / YoY -54.3%)
-6/28 기준 영업이익 컨센서스 3,561 억원을 -10.0% 가량 하회하는 기대 이하의 수준이 예상되고 있음.
-가장 큰 원인은 화학에서 원재료 납사(1Q 평균 $518/t → 2Q $541/t)는 상승한 반면, 핵심 아이템인 PE(HDPE 기준 $1,019/t → 6/24 $997/t)
를 비롯해 MEG($632/t → $568/t), PTA($845/t → $800/t) 등 주력 제품들이 약세를 면치 못했기 때문임.
-기대를 모았던 북미 에탄크래커 설비 또한 현재 가격하락세와 미국의 대규모 수출추세 감안 시 수익기여를 기대하기는 쉽지 않은 국면임