증권사리포트

[GS] 2Q18 Preview: 하반기 유가 움직임이 중요

투자의견 매수 적정가격 80,000원

SK증권 손지우 20180709

I001_20180707183956_2501138 .pdf

>>2Q18 영업이익 5,950 억원(QoQ +5.0% / YoY +51.8%) 추정
-7/6 기준 시장 컨센서스 5,567 억원 대비 +6.9% 상회하는, 사실상 기대치에 부합하는 실적수준 예상함.
-핵심계열사 GS 칼텍스에서 정유사업부는 호조세를 이어갔을 것으로 추정함.
-비록 spot 정제마진은 하락했지만 유가상승과 동반하여 환율을 감안한 1M lagging margin 은 배럴 당 1Q 8.9 천원 → 2Q 12.8 천원으로
상승하였기 때문임.
-동 수치는 2017 년 하반기 때의 그것과 거의 유사할 정도로 높은 것임.