>>>실적발표 후 주가 13% 하락

1분기 실적발표 후 지역난방공사의 주가는 13% 하락했다. 전기 및 열 부문 실적 모두 예상에 크게 못 미쳤기 때문이었기 때문이다. 또한 1분기 실적이 크게 부진 했기에 불과 석달 전에 밝혔던 연간 가이던스 달성 실패는 당연해졌다. 게다가 연 료비가 판가에 적절하게 반영하지 못한 것이 하회의 이유라는 설명으로는 해당 이 슈가 일회적인지 판별이 불가능했고, 이에 연간 이익 가시성이 크게 나빠진 상황 이었다.

>>>이번 부진은 어느 정도 일회성 요인 있어

특히 1분기 전기 부문의 부진은 SMP 적용시점과 실 연료비용 시차에 따른 역마 진 발생이 주 원인이었다(자세한 내용은 2p 참조). 이 상황은 가스공사로부터 천 연가스를 공급받는 대부분의 발전사업자들에게 유사하게 발생했다는 점에서 현 제 도 개선을 촉구하는 목소리가 높아지고 있다. 또한 돌아올 성수기인 올해 4분기에 도 유가급등 상황이 동일하게 발생할 것이라 보기도 어렵다. 즉 이번 부진은 일회 적이라 판단 가능하며, 시간이 지날수록 연초에 기대했던 증설효과가 나타날 것이다. 또한 열 마진이 악화된 부분은 내년 7월에 정산을 고려 시, 1분기 영향이 충분히 반영된 현 상황에서 나쁘게만 볼 필요는 없다.