>>>오랜만에 예상치 충족시키는 양호한 1Q18실적 달성

: 대한통운 제외기준 연결 매출액은 4.7%YoY증 가한 25,122억원을 기록했다. 회계기준 변경에 따른 매출 차감항목(400억원 추정) 발생과 소재, 생 물자원 등 부실거래처 정리로 매출은 당사의 예상치를 2.6%하회했다. 영업이익은 18.4%YoY증가한 1,707억원으로 당사의 추정치(1,700억원)와 컨센서스를 대체로 충족시켰다. 최저임금 상승에 따라 대한통운 포함 실적은 당사의 예상치를 하회했지만 전반적인 방향성은 분명 상승 턴어라운드다.

>>>주력사업 변화가 턴어라운드를 이끈다

: 가공식품 매출은 회계변경 효과를 제외시 15%성장했으며, 특히 해외 가공의 경우 31%YoY(M&A제외시 27%성장) 고성장하고 있다. 동사는 소재식품, 생물자원 등 수익성이 낮고 실적 변동성이 큰 사업에 대해 부실거래처 정리와 수익성 중심의 경영 전략을 제 시했다. 바이오의 경우 브라질 셀렉타의 기여가 없었음에도 1Q18 영업이익이 61.9%YoY성장한 484 억원을 기록했다. 핵산, 트립토판의 호황이 지속되고 있고 중국의 환경규제, 브라질 아지노모토 공장 생산 중단은 라이신 가격과 동사의 주가에 긍정적 모멘텀이 될 것으로 전망한다