>>1Q18: 서프라이즈 시현

동사는 1Q에 매출액 9,305억원(전기는 모두 중국/인도 법인 포함 전 YoY +44%, QoQ 58%), 영업이익 618억원(YoY +58%, QoQ -66%), 지배주주순이익 305억원(YoY +21%, QoQ 흑자전환)으로 당사 및 시장 기대치를 상회하는 서프라이즈를 시현했다<표1>. 200억원대로 안내되었던 재고자산 미실현손익이 판매 호 조로 48억원으로 작았고, 본업의 영업레버리지 효과도 확실히 보였다.

>>피크아웃?, 2019년 중국?: 동사와 신흥국은 2019년에도 성장!
건설기계에 대한 고민은 피크아웃이다. CAT도 1Q18에 94년 이래 최고 실 적을 기록했음에도 1Q 피크아웃 논리로 실적 발표 다음날 주가가 -6.2% 나 하락했고, 올해 17만대로 달리는 중국 시장이 내년에 역성장이 불가피 한 것이 아닌가 하는 걱정도 (남북경협 영향 전에) 주가에 반영되었다.

그러나, 동사는 중국보다 신흥시장 영향이 더 커서 늘 2Q가 1Q보다 좋았 고, 1Q의 중국/인도 생산법인 흡수에 따라 재고자산 미실현손익 -48억원 의 기저효과로 2분기가 더 양호하다<표2>.