>>>상반기까지 긍정적 접근 필요

최소 상반기까지는 동사에 대한 긍정적 접근이 유효해 보인다. 근거는 다음과 같다. 첫째, 미국 금리 상승에 따른 긴축 및 달러 강세 우려는 완전히 가시지 않았다. 다만 경기 지표 [미국 소매 판매 호조 → ISM 반등] 호조와 유가 반, 그리고 후술할 중국 수급 개선이 전술한 불확실성을 상쇄, 주가 강세를 견인할 것이다.<그림3>

둘째, 중국 철강 수급이 좋아지고 있다. 중국 봉형강 유통 재고는 높은 수준이나, 최근 가파르게 감소 중이다. 이는 부동산 등 전방 산업 상황이 양호함은 물론, 철강 가격 반등이 임박했음을 시사한다.<그림4> 동사의 주력 제품인 판재류 상황은 여전히 좋다. <그림5> 최근 가격 조정 구간에서도 [봉형강류와는 달리] 판재류 Roll-Margin의 조정 폭은 미미했다. <그림6> 수급이 타이트함을 시사한다.