>>>TP도달, 투자의견은 Neutral로 하향

작년 11월의 연간전망 자료를 발표한 시점에서 삼성엔지니어링에 대한 투자의견을 종전 Reduce에서 신규 BUY로 2계단 상향하고 업종최선호주로 제시한 지 5개월이 경과하였다.

그간 삼성엔지니어링의 주가는 1.2만원에서 1.8만원 수준까지 약 50% 상승했다. 작년 말 삼성엔지니어링에 대한 투자심리는 바닥권이었지만 이제는 유가상승, 해외발주환경 개선, 관계사 투자확대 기대, 수주잔고 확대 등 펀더멘털한
개선을 증명했다.

현 시점의 주가수준에서는 2019년 이후의 장기적 수주성장에 대한 긍정적 기대로 추가 TP상승을 제시하기 보다는, 다소간의 박스권 등락을 예상한다. 현 수준의 주가는 연말기준으로도 PBR 3배와 PER 44배 수준의 밸류에이션으로 높은 수준이며, 무엇보다 기업이 정상화가 될수록 경상이익(Recurring Profit)에 대한 허용기준도 높아질 것이라 판단하기 때문이다. 당분간 투자의견을 Neutral로 하향하겠다.