>>>1Q18 지배주주 순이익 5,897 억원 (-7.5% YoY)으로 컨센서스 18% 상회

1Q18 은행 순이자마진은 무수익성 자산 관리에 따라 1.50%로 3bp QoQ 상승했고, 원화대출이 1.5% YTD 증가하면서 순이자이익은 3.7% QoQ, 8.3% YoY 증가함. 또한 ELT (주가연계신탁) 판매 확대로 신탁수수료가 평분기 대비 150 억원 증가한 점이 수수료이익 증가에 기여. 우리은행의 1Q18 대손비용률은 0.20% (+7bp YoY)로 유의미한 규모의 충당금 환입이 없었음에도 불구하고 낮은 수준을 기록함


>>>연중 더 높아질 EPS 성장률

우리은행은 2018 년 주요 은행주 중 가장 높은 이익 증가율을 기록할 전망. 전년동기 빌딩 매각익을 제외하면 1Q18 세전이익은 22% YoY 증가한 것으로 추산됨. 2 분기 이후의 충당금 환입 가능성 및 전년 하반기의 실적 부진을 고려하면 EPS 성장률은 연중 더 높아질 수 있을 것으로 기대. 우리은행에 대한 투자의견 매수 및 목표주가 20,000 원과 업종 내 top pick 의견을 유지함