>>>재무상황

별도기준 17년말 순차입금은 약 1.6조원(현금 2.2조원, 총차입금 3.8조원)을 나타내고 있다. 올해는 임단협타결에 따른 임금인상분 일시 지급 등의 이유로 8,000억원 이상의 영업현금흐름 적자를 회사는 예상하고 있으나, 유상증자 대금 1.2조원과 자회사 및 관계사 대상 자산매각 대금 6,600억 등이 유입될 예정이어서 재무적 어려움은 없을 전망이다. 현재 RG발급은 비교적 원활하게 진행중인 것으로 파악된다.


>>>결론

최근 Tortue FPSO 수주실패 소식 이후 주가가 힘을 쓰지 못하고 있다. 그러나 해양부문이 수주 목표에서 차지하는 비중이 크지 않고, 상선부문에선 턴어라운드 시그널이 이어질 수 있는 만큼 긍정적 시각을 바꿀 이유는 없어보인다. 투자의견 BUY를 유지한다. 목표주가는 17.3Q 대비 순차입금이 3,000억 증가한 점을 반영하여 17.2→ 16.5만원으로 소폭 하향조정한다.