>>>프랜차이즈 소비 양극화 수혜 vs. 추가적인 최저임금 인상폭 관건

2018 년 프랜차이즈 시장은 최저임금의 가파른 상승과 높은 임차료 부담으로 구조조정이 예상되는 가운데 저가형 상품과 프리미엄으로 소비 양극화가 심화될 전망이다. 저가형 프랜차이즈에서는 규모의 효과로 갖춘 가격 경쟁력으로 편의점 확대가 지속될 것으로 판단한다. 2019 년 최저임금 인상폭이 8 월 확정될 것으로 예상되는 가운데 2018 년 대비 상승폭이 완화될 수 있을지 지켜볼 필요가 있겠다.


>>>투자의견 Trading Buy 와 적정주가 220,000 원 유지

BGF 리테일에 대해 투자의견 Trading Buy 와 적정주가 220,000 원을 유지한다. 적정주가는 편의점 영업가치와 순현금을 비롯한 자산가치의 합으로 산출하였으며 영업가치에서 목표 PER 은 20 배로 2018 년 점주 지원 비용 확대 가능성을 보수적으로 감안하여 글로벌 프랜차이즈 업종 평균 대비 20% 할인하여 적용했다.