>>>1Q18 영업이익 15.6조원으로 예상 7% 상회

1분기 매출액은 60.0조원, 영업이익은 15.6조원으로 영업이익 기준 당초 우리 예상과 컨센서스를 모두 7% 상회했다. 이익이 예상을 상회한 것으로 추정되는 부문은 반도체와 IM부문인데 반도체는 전분기대비 인건비 등의 감소가, IM부문은 마케팅 비용 절감과 1회성 비용환입 효과 등이 원인으로 추정된다. 원화강세와 DP 부문의 중소형 OLED패널 출하량 감소, 그리고 CE부문 TV 점유율 하락 때문에 삼성전자 1분기 매출액이 우리 예상대비 8% 하회한 것으로 추정된다.


>>>IM부문 이익전망 상향하지만 불확실성 남아

1분기 IM부문 잠정 영업이익은 3.8조원으로 당초 우리 추정치인 3.1조원을 24% 상회했다. 실적이 예상을 상회한 요인을 반영해 연간 영업이익 추정치도 기존 10.8조원에서 11.9조원으로 10% 상향했다. 하지만, 2분기 갤럭시S9 sell-thru가 증가하면서 마케팅 비용이 증가하고 비용환입 효과가 한시적이라고 보면 IM부문 이익전망에 불확실성이 있다.