▶ 1Q18 Preview

- 1Q18 실적은 매출액 2,211억원(+9.8%, yoy), 영업이익 207억원(+0.5%, yoy), 영업이익률 9.4%(-0.8%p, yoy)로 추정한다. 한국콜마의 화장품 부문 매출액은 작년 동기 높은 매출 베이스에도 작년 하반기부터 이어진 애터미, 카버코리아 등의 판매 호조와 2017년 글로벌 고객사들의 브랜드 리뉴얼로 부진했던 수출도 개선되며 yoy +7.1% 성장한 1,317억원이 예상된다.

제약 부문은 1Q17만큼의 큰 폭의 성장은 어렵겠으나 기존 제품 위주로 판매가 지속돼 올해도 매 분기 안정적인 성장을 이어갈 것으로 전망된다. 해외 법인은 북경이 작년 영업 이슈가 마무리 되면서 yoy +30% 이상의 성장이 기대되며 북미 지역의 PTP와 CSR의 수주 상황도 양호한 것으로 파악된다.

특히, PTP는 현재 풀 가동으로 올해 상반기 Capa 증설이 계획되어 있어 향후 화장품 최대 시장인 북미에서의 외형 확대가 예상된다. 반면, 영업이익은 견조한 매출 증가세에도 불구하고 설 상여 증가 및 제약 증설 관련 비용 부담 지속 등으로 yoy 비슷한 수준이 전망된다.