>>>1Q18 영업이익 608 억원(QoQ +128.8% / YoY -25.3%) 추정

3/30 기준 컨센서스 644 억원 대비 -5.5% 하회하는 수치임. 사실상 기대치에 부합하는 수준으로 판단함. 기본적으로 유가와 석탄을 비롯한 전체적인 commodity 가격 상승으로 E&P 와 무역의 고른 강세 기대됨. Dubai 유는 3Q $49.9/bbl → 4Q $59.0/bbl → 1Q $63.5/bbl 로 꾸준하게 상승세를 보이고 있고, 동사에 특화된 석탄가격도 4Q $99.2/t → 1Q $101.7/t 으로 상승세를 이어갔음


>>>무역의 성장여부에 주목

지난 2017 년 11 월 LG 상사는 ㈜LG 로의 지분 매각이 결정되었음. 이로 인해서 우려되고 있는 물류부분의 내부거래 규제는 일단 없는 것으로 파악됨. 물론 현재 일감 몰아주기 규제를 더욱 강화하는 방안이 논의 중이지만, 당장에는 일단 물류 부분의 성장 여부 자체에만 주목해도 무방할 것으로 예상함. 지난 해 물류부분의 매출액은 2.9 조원에서 3.5 조원으로 상승했는데 올 해도 역시 외형성장은 있을 것으로 기대됨. 동사의 PBR 이 역사적 저점 수준인 0.6x 레벨에서 거래되고 있기 때문에 충분한 매력이 될 수 있음.