>>>1Q18 영업이익 416 억원(QoQ -8.6% / YoY +10.1%) 추정

기대치와 크게 다르지 않은 수준으로 판단함. 전분기대비 실적 약세의 가장 큰 원인은 필름(Industry 소재)의 지속적인 약세에서 일단 찾을 수 있음. 중국 춘절 re-stocking 모멘텀으로 원재료 MEG(4Q $908/t → 1Q $979.8/t)와 PTA($695.8/t → $770.9/t)는 상승한 반면 PEP 필름 가격은 오히려 소폭하락(4Q $4,812/t → 1Q $4,755/t)하였음. 즉 spread 악화 불가피함. PO 가 가격강세(4Q $1,757.8/t → 1Q $1,927.4/t)를 보여준 것이 그나마 이를 상쇄시켜주었을 것으로 판단함


>>>반도체 소재의 성장성이 여전히 최대 관건

지난 해 이후 동사의 주가에서 가장 중요한 부분은 반도체소재, 즉 신성장사업 분야임. 이미 영업이익 측면에서 반도체 소재(2016 년 169 억원 → 2017 년 191 억원)는 성장세를 보였음. 특히 올 해는 상반기 중 세라믹 소재와 마스크팩(BHC 소재)의 신증설 완공, 하반기 중 중국 반도체소재 생산공장 완공이 예정되어 있기에, 그에 따른 추가적인 모멘텀을 기대할 수 있음. 실적보다는 이와 같은 성장성에 계속해서 키를 맞춰야 함