>>>2018년 가이던스로 매출액 12.4조원, 영업이익 1.07조원 제시

2018년 가이던스 매출액은 12.4조원(+2.6% YoY), 영업이익 1.07조원(+13.9% YoY)으로 제시했다. 항공화물의 호조와 Joint Venture 출범 이후 여객 부문의 실적 기대감을 감안하면 가이던스의 신뢰성은 높다고 판단한다. 최근 주가는 1분기 실적 우려로 2 월 초 대비 15.6% 하락했다. 1분기 영업이익은 1,980억원(+3.4% YoY)으로 전망, 우려 요인보다는 본업 호황에 주목할 시점이다.


>>>화물 호조 지속과 여객 부문의 2 가지 기대감으로 본업 호조

2017년 개선을 견인했던 화물 호조는 2018 년에도 지속된다. 화물기 투자 정체와 Belly Space 위주의 공급 증가로 지난 7년간 공급 증가율은 연평균 3% 수준에 정체되었다. 수요 역시 아직은 Peak-Out 시점을 논하기에는 이르다. 타이트한 수급으로 유가 상승이 운임에 충분히 전가될 수 있다.