[씨엠에스에듀] 성장에 흔들림이 없다

2Q17 영업이익 22 억원(+28.9% YoY) 기록

2Q17 매출액 157억원(+20.9% YoY), 영업이익 22억원(+28.9% YoY)을 기록하며 예
상치에 부합하였다. 수강료 수입과 교재수입이 늘어난 영향이다. 잠실과 서초 등
직영점 신규 오픈 효과가 2분기에도 이어지고 있다. 작년 말 기준 직영 가맹점은
27곳이고 올해는 30군데로 확대된다.


매력적인 고배당

‘17년 예상 주당 배당금은 330원으로 예상된다. 전일 종가 기준 배당수익률 4.1%에
해당한다. 배당성향을 60% 이상으로 유지하여 이익 개선에 따라 주당배당금도 같
이 늘어나 긍정적이다.


투자의견 Buy 유지, 적정주가는 무상증자 반영한 10,000 원으로 조정

직영점 증가에 따라 이익 성장세가 이어지고 있어 투자의견 Buy를 유지한다. 동사
는 3대 1 무상증자를 결의하였고 지난달 28일 신주가 상장되었다. 무상증자와 BW
행사로 기존 대비 늘어난 주식수를 반영하여 적정주가를 42,500원에서 10,000원으
로 조정한다.