-매출액 2,348억원(y-y +18.8%), 영업이익 156억원(y-y -14.0%) 추정
-낮아진 눈높이를 충족시키는 실적
-여전히 계속되는 국내 고정비 부담. 견조한 성장세의 중국
-18년 예상 실적 기준 PER 18.9X. 현재 주가는 충분히 매력적
-긍정적 투자의견 유지하나, 목표주가는 기존 17.5만원에서 15만원으로 하향


2Q17E, 낮아진 눈높이에는 충족.
2Q17E 매출액 2,348억원(y-y +18.8%), 영업이익 156억원(y-y -14.0%)으로 매출액 컨센서스 2,348억원, 영업이익 컨센서스 157 억원에 부합하는 실적을 추정한다. 국내 부문은 수출 호조에도 불구하고 로드샵 및 브랜드샵 부진의 부정적 영향이 불가피한 상황이다. 2Q17E 국내 매출액이 y-y +8.5% 증가하며, 늘어난 고정비에 대한 부담이 지속된 것으로 추정된다.


이에 따라 국내 부문 영업이익률은 y-y -4.9%p 하락한 5.5%p 를 시현한 것으로 추정된다. 중국은 기존 고객사의 오더 확대와 신규 고객사 확보가 함께 이루어지면서 견조한 성장세를 이어나가고 있다. 상해와 광저우 모두 수익성이 유지되는 가운데 2Q17E에도 y-y +25% 이상의 매출 성장을 시현한 것으로 추정된다.