- 매출액 448억원(y-y +0.6%), 영업이익 36억원(y-y -15.3%) 추정
- 매출액과 영업이익 모두 컨센서스를 큰 폭으로 하회하는 실적
- H&B 스토어와 온라인을 제외한 모든 채널의 역성장이 불가피한 상황
- 투자의견 Buy 유지, 목표주가는 49,000 원에서 43,000원으로 하향


2Q17E, H&B 스토어와 온라인을 제외한 모든 채널의 역성장 불가피.
2Q17E 별도기준 매출액 448억원(y-y +0.6%), 영업이익 36억원(y-y -15.3%)으로 추정한다. 기존 매출액 추정치 500억원, 영업이익 추정치 78억원 대비 큰 폭으로 낮은 수준이다. 2Q17E 클럽클리오는 매출액 y-y -16% 감소한 것으로 추정된다. 중국인 인바운드 관광객 감소 및 로드샵 채널 자체의 부진이 겹치면서 큰 폭의 역신장이 불가피한 상황이다.


반면, H&B 스토어 매출액은 y-y +100% 증가한 것으로 추정된다. 구달의 올리브영 신규 입점 효과와 H&B 스토어 점포수 확대 및 H&B 시장 자체 성장 효과가 함께 나타났다. 온라인 매출액은 1Q17과 유사한 y-y +40% 수준의 매출액 성장을 이룬 것으로 추정된다.