2Q17 영업이익은 518 억원으로서 시장 컨센서스 633 억원을 하회할 것으로 판단함. 전분기 대비로는 하락하는 실적인데, 원인은 석탄 가격의 하락 반영 / 프로젝트 수익 감소 / 물류의 부진에서 꼽을 수 있음. 차후 동사의 주가에 있어 관건은 역시 물류의 성장 여부임. 다만 현재 주가는 valuation merit 를 부각시킬 수 있는 상황이기 때문에 긍정적인 기대감을 가질 수 있는 영역인 것으로 판단함.


2Q17 영업이익 518 억원(QoQ -36.5% / YoY -8.2%) 추정
6/30 기준 시장 컨센서스 633 억원을 -18.2% 하회하는 실적 추정함. 전분기 대비로도 유의미하게 하락하는 수준임.


실적하락의 원인은 ① 1 개 분기가량 lagging 되어 반영되는 석탄 가격이 하락세로 금번 분기 반영되었고, ② 2개 분기 연속 반영되었던 프로젝트 수익이 금번 분기에서는 반영되기 어려울 것으로 판단되며, ③ 물류 역시 기대했던 이익을 시현하지 못했기 때문임. 또한 전체적인 commodity 가격의 하락은 석유, 팜오
일 등의 수익성에도 일정 수준 영향을 미쳤을 것으로 판단함.