2Q17 영업이익은 388 억원으로서 시장 기대치를 -22.4% 하회할 것으로 판단함. 1분기 중 태국홍수 / 중국 춘절 효과로 발생한 급격한 가격상승이 2 분기 들어 완전히 소멸된 것이 실적약세의 큰 원인임. 다만 기조적인 공급여력의 감소 속에서 고무라는
commodity 가 up-cycle 에 들어갔다는 의견을 유지하는 만큼 목표주가와 투자의견 그대로 유지함. 화학 down-turn 기조에서도 주가의 절대수익 노릴 수 있는 유력한 기업임


2Q17 영업이익 388 억원(QoQ -41.0% / YoY -40.7%) 추정
6/30 기준 시장 컨센서스 499 억원을 -22.4% 하회하는 실적 수준 예상됨. 지난 분기 고무계열의 급격한 가격 상승 속에서 657 억원의 기대 이상 실적을 시현했다면, 금번 분기는 반대급부의 가격하락이 실적 악화의 기본적인 원인임.


합성고무(SBR) 가격은 평균 1Q $2,798.3/t 에서 2Q $1,852.8/t 으로 급락하였음. 1 분기 중 작용하였던 태국홍수 / 중국 춘절 전 재고확보 호재가 급격히 사라진 탓으로 해석 됨. 뿐만 아니라 중국 수요 약세와 정기보수 요인 또한 악재로 작용하였음.