2Q17 영업이익은 6,334 억원으로 추정되어 시장 컨센서스에 부합할 것으로 예상함. MEG/BD/SM 등 주력제품의 spread 가 2 분기에서 하락한 만큼 전분기대비 실적 약세 불가피하지만, 지난 3 년간 시황을 이끌어온 PE/PP 가 견조한 탓에 양호한 실적은 유지 되었음. 다만 하반기 이후 미국의 대규모 신증설물량 진입에 따른 수출 증대가 예상되는 만큼, down-turn 이라는 예측에는 변함 없음. 최근 과매도 불구 반등 여력은 크지 않음.


2Q17 영업이익 6,334 억원(QoQ -22.3% / YoY -8.7%) 추정
6/30 기준 시장 컨센서스 6,661 억원을 -4.9% 하회하는, 사실상 기대치에 부합하는 실적 수준 예상함. 전체적으로 중국 춘절 이후 MEG, BD, SM 등 주력 제품의 spread 하락이 실적 약세의 원인임.


평균가격 기준으로 MEG 는 1Q $867.7/t → 2Q $744.8/t, BD $2,642.1/t → $1,611.7/t, SM $1,325.0/t → $1,184.7/t 으로 모두 원재료 naphtha 가격 대비 하락폭이 컸음. 그럼에도 불구하고 지난 3 년간 시황을 이끌어온 PE/PP 의 시황이 여전히 견조했기 때문에 실적하락 폭은 크지 않았음.