CJ프레시웨이의 2분기 영업이익은 125억원 수준으로 추산된다. 1) 소비심리 및 외식 경기 회복, 2) 사업구조 정비에 따른 프레시원 턴어라운드, 3) 송림푸드 인수 효과 때문이다. 중장기적인 성장성에 위와 같은 구조적 수익성 개선 모멘텀이 더해지면서, High Multiple이 지속될 것으로 판단된다. 따라서, CJ프레시웨이에 대해 음식료 업종 Top Pick 의견을 유지한다.


2Q17 영업이익 125억원 전망

CJ프레시웨이의 2Q17 연결기준 영업이익은 125억원(YoY +38%) 수준으로 추산된다. 전년동기 대비 실적 개선의 주요 요인은 1) 소비심리 및 외식 경기 회복, 2)사업구조 정비에 따른 프레시원 턴어라운드, 3) 송림푸드 인수 효과 등에 기인한다. 이에 따라, 외식 경로를 중심으로 동사의 매출 성장률이 개선되고, 원가율과 영업이익률이 동시에 개선되는 모습이 나타날 것으로 판단된다.


수익성 개선의 가시성이 높다.

올해 하반기와 내년에도 수익성 개선이 지속될 전망이다.
1) 외식 경기 회복 모멘텀이 여전히 유효하고, 2) 영업조직 개편으로 프레시원 법인의 효율성이 개선되고 있으며, 3) 송림푸드의 이익이 증가할 가능성이 높기 때문이다.