자체실적 호조 지속
자체실적의 호조가 이어지고 있다. 2 분기 자체사업 매출액은 6,792 억원, 영업이익은 684 억원으로 전년대비 각각 16.1%, 33.0% 증가가 예상된다. 수익성이 고공행진을 하고 있는 전자부문은 네트워크용 제품 신규 거래처 확대 및 중화권 모바일향 신규진입으로 외형성장이 지속되고 있다. 패키지, FCCL등 고부가가치 제품비중 확대로 두자릿의 마진 유지에도 문제가 없다. 산업차량은 해외업체와의 제휴를 통한 미국, 대양주 매출 증가, 군납물량 확대로 역대최고치인 분기매출 2천억원 돌파가 예상된다. 예상영업이익률은 9.2%이다. 모트롤은 중국시장 성장과 북미, 러시아 등 시장확대로 매출액과 영업 이익이 전년대비 각각 43.4%, 81.2% 급증이 예상된다. 관건은 연료전지다. 1분기 매출액 131 억원, 영업이익 -93 억원으로 매우 저조한 실적을 기록했다. 그러나 익산 공장 생산준비 완료, 지연되었던 매출분이 반영되면서 2분기 이후 매출 및 수익성 회복이 예상된다. 연간매출액은 4,403억원, 영업이익은 306억원의 흑자가 예상된다. 신규수주 여건은 더 긍정적이다. 2분기에만 2,500억원을 상회하는 신규수주가 예상된다.


투자의견 매수, 목표주가 140,000원 유지
자회사들의 실적도 양호할 것이다. 두산중공업은 발전부문 매출증대가, 두산인프라코어는 중국시장 성장이, 두산밥캣은 견조한 선진국 수요가 유지되고 있다. 두산밥캣의 리파 이낸싱 등 자회사들의 차입금 축소노력과 재무구조 개선은 여전히 진행형이다. 그룹전체의 금융비용도 10%정도 감소할 것으로 추정된다. 자체실적의 호조와 5%에 달하는 배당수익률, 자회사의 재무구조 개선 등이 현 주가의 상승추세를 뒷받침하는 요인이다. 투자의견 매수, 목표주가 140,000원을 유지한다.