한국도 예외는 아닌 “Global New Energy Roadmap”
SK증권 리서치센터는 지난 2월 27일 “Global New Energy Roadmap Episode 1: 중국 가스인프라의 대(大)굴기”를 통해 지금까지의 세계 에너지 루트와 방식이 크게 바뀔 수 밖에 없음을 indepth하게 다룬 바 있음. 사실 이는 2014년 이후 기획물로 발간한 장기 저유가 시대, 혹은 탈석유시대의 아이디어의 연장선상으로서, 궁극적으로는 가스 시대가 도래함을 공통적으로 함의하고 있음. 한국에서도 최근 문재인 정부 진입 이래 러시아 PNG 도입 논의를 재개하는 등 관련된 움직임을 보이고 있는데, 이는 중장기적으로 볼 때 동사의 기업가치 증대에 큰 매력요인이 될 수 있음


단기가 아닌 중장기적으로 바라봐야 할 변화
단기적인 가스도입물량 증대(LNG 판매량 증대)는 동사에게 주는 이득이 크지 않음. 물론 미수금 감소에 따른 판가 인하 효과, 재무구조개선이 발생할 수 있지만, 기업가치를 크게 변화시킬 만한 요인은 아님. 그러나 국내 가스인프라 자체가 급증을 하게 될 경우 요금기저 증대에 따른 기조적인 이익 상승을 기대할 수 있음. 따라서 정부정책 차원에서의 관련 capex가 발생하게 된다면 동사의 수혜는 부각될 것임


목표주가 6만원 / 투자의견 매수로 커버리지 개시
앞서 언급한대로 단기적인 이익의 변화 가능성은 제한적인 것으로 판단함. 따라서 중장 기적인 호흡으로 접근할 필요 있으며, 현재 0.65x에 불과한 valuation에서는 매력을 충분히 타진할 수 있는 상황임. 목표주가 6만원 / 투자의견 매수로 커버리지 개시