굉장히 견고한 더블유카지노
더블유게임즈의 1Q실적은 매출액 413억원(QoQ -2.0%), 영업이익 164억원 (QoQ -4.9%)을 기록하였다. 1Q는 통상적으로 카지노게임 이벤트가 상대적으로 덜 발생한다는 점(4Q에 발생한 코인을 소진시키기 위해)에서 가장 낮은 실적이 나타나는 시점이다. 더군다나 작년 환율 최고점 이후 환율도 비우호적으로 변하고 있는 추세(그 결과 환차손 발생)이다. 겉으로 드러난 게임 순위가 떨어졌음에도 실적이 견고했던 것은 그만큼 미국 및 해외게임시장이 여전히 견고하게 성장하고 있다는 것을 의미한다. 이번 실적발표에서 드러난 점은 비용 측면에서 지속적인 효율화 작업이 이루어지고 있다는 점과 더블유카지노에 대한 견고한 성장세가 이어지고 있다는 점이다. 다만 더블유빙고의 매출 감소 추세와 Take5의 더딘 성장세는 아쉬운 대목이다.


인수 시점 전까지 양 업체의 경쟁력을 끌어올려야
이번 실적발표에서는 더블다운인터렉티브(이하 DDI)와 관련하여 발표된 내용이 많았다. 실제로 연결반영되는 시점은 6월 혹은 하반기부터가 되겠지만 현재 주가가 DDI에 관련한 기대감이 반영되어있기 때문이다. 기존 DDI 인수발표가 났을 때의 내용에서 크게 바뀐 사항은 없었지만 눈에 띄는 지표는 DDI 의 실적이 12월을 기점으로 반등하고 있다는 사실이다. 결과적으로 DDI의 실적 회복은 그동안의 유저 이탈이 없어졌다는 것을 의미한다. 이번 1Q실적발 표에서 일정 성과를 냈다는 점은 시너지 측면에서 매우 긍정적이다. 실제 인수 이후에 보통은 통합과정이 짧게는 6개월 길게는 1~2년이 걸린다는 점에서 각 업체의 실적이 올라와야 하는 시점이기 때문이다.


투자의견 Buy 유지, 목표주가 83,000원 유지
더블유게임즈에 대한 투자의견 BUY, 목표주가 83,000원을 유지핚다. 양 업체의 실적이 호조를 보였다는 점에서 기존보다 실적이 우상향 할 가능성이 높지만 6월 딜클로징 이후 반영되는 실제 지표를 보고 판단할 필요가 있기 때문에 목표주가는 유지한다. 현재 초점은 DDI의 인수에 초점이 맞춰져 있다. 현재와 같이 더블유카지노가 안정적 성장을 이루고 더블다운이 회복세를 보인다면 기존 기대치보다 높은 시너지가 나타날 것으로 기대된다.