1Q17 Review: 매 분기 확인되는 실적 안정성
동사의 1Q17 실적은 매출액 39,773억원(YoY +5.7%), 영업이익 1,918억원 (YoY -0.4%)을 기록하며 시장 기대치에 부합했다. 물류와 유통 모든 사업부문에서 전년 동기대비 안정적으로 외형이 성장했으나 벌크선 사업부문의 경우 탱커선 시황 부진에 따라 매출이 YoY 감소했다. 사업부문별 세부 내용은 다음과 같다.

PCC사업부문(매출액 3,414억원, YoY +6.8%)은 1Q17 현대/기아차의 절대 수출물량이 YoY 소폭 감소했음에도 불구하고 4Q16에 인식이 이연되었던 물량이 매출로 잡히면서 전년 동기대비 외형이 성장했다는 판단이다.

벌크선사업부문(매출액 2,831억원, YoY -3.4%)은 1Q17 평균 BDI가 945p로 1Q16 평균 358p 대비 대폭 상승했음에도 탱커선 시황 부진과 BDI 급등에 따른 스팟 물량 감소로 매출이 YoY 감소했다.

기타해외물류사업부문(매출액 9,641억원, YoY +4.5%)은 유럽 지역의 완성 차 판매 호조와 멕시코 및 브라질 공장 가동 정상화에 따라 두 분기 연속 매출이 증가하면서 외형성장 둔화에 대한 우려를 덜어냈다.

CKD사업부문(매출액 15,740억원, YoY +4.4%)은 동사가 CKD를 담당하는 현대/기아차의 완성차 생산이 YoY +8.7% 성장하면서 동사의 매출도 YoY 성장했다. 환율 변동이 동사의 매출에 적용되기까지 약 3개월의 시차가 존재하기 때문에 최근의 원/달러 환율 하락은 2Q17부터 다소 부정적인 영향을 미칠 것으로 판단한다.

영업외단에서는 원/달러 환율 하락에 따라 외화환산이익이 약 1,165억원 발생했으며 법인세의 경우 외화환산이익을 제외할 경우 큰 변동은 없었다.