17년 1분기 고객사 중가형 신제품 출시 효과 반영
17년 1분기 매출액 1,177억원(QoQ 9%, YoY -3%), 영업이익 116억원(QoQ 4%, YoY -4%)를 기록하며 당사 추정치 매출액 1,151억원, 영업이익 114억원에 부합하는 실적을 보여주었다.

주 고객사 중가형 신제품 출시로 인해 SAW Filter 매출 수요가 견조했다. 주 고객사 플래그십 신제품 출시에 따른 매출도 반영되었다. 중화권 시장점유율은 꾸준히 상승하고 있는 것으로 판단한다. RF모듈은 TV 시장 경쟁 심화에도 불구하고, 안정적인 실적을 기록하였다.


17년 2분기 매출액 1,115억원(QoQ -5%, YoY 18%)예상
17년 2분기 매출액 1,115억원(QoQ -5%, YoY 18%), 영업이익 113억원 (QoQ 1%, YoY -6%)을 예상한다. 2분기는 1) 주 고객사의 중저가형 신제품 공백에 따른 재고조정 영향, 2) TV 시장 경쟁 심화로 매출이 소폭 감소할 것으로 예상된다. 그럼에도 중화권 스 마트폰 업체의 3분기 신규 모델 출시로 인해 2분기 Saw Filter 수요 증가에 대한 기대감은 여전하다고 판단한다.


5G와 IoT의 성장 동력 보유
SAW Filiter 및 통신 부품은 향후 전개될 5G와 IoT 시대 IT기기에 탑재량이 증가할 것으로 예상한다. 2020년 도래될 것으로 예상되는 5G에서는 더 넓은 대역폭과 정확한 수신을 위해 SAW Filter의 고급화, 모듈화가 빠르게 진행될 것이다. RF부품 사업은 중장기적으로 스마트 가전의 확대에 따라 IoT모듈의 수요가 증가할 것으로 예상한다. 하반기부터 유럽 고객향으로 IoT 플랫폼 모듈 납품이 시작되며, 내년에는 IoT모듈도 새로운 성장 동력이 될 것이다. 투자의견 BUY와 목표주가 20,000원을 유지한다.