1Q17 Review: 예상보다 공격적인 마케팅 비용
1Q17 매출액과 영업이익은 각각 4조 2,344억원(+0.1% YoY), 4,105억원(+2.1% YoY)으로 컨센서스(영업이익 4,313억원)를 하회했다. 선택약정할인 가입자 증가로 이동 전화매출이 부진했고, 신규 가입자 확보를 위한 공격적인 마케팅 비용 집행으로 KT와의 접속료 소송 승소에 따른 346억원 일회성 이익 효과가 반감됐다. 당기순 이익은 1Q16 로엔 지분매각처분이익 3,157억원 영향이 있었지만, SK하이닉스 지분법 이익이 증가하면서 전년 대비 +2.0% 상승한 5,835억원을 기록했다.


유의미한 SK 플래닛 실적 개선
올해 초 박정호 사장이 부임하면서 밝힌 부실 자회사 관리에 대한 의지가 1분기에 그대로 반영됐다. SK플래닛의 1Q17 영업손실은 약 500억원으로 작년 2월(원스토어, SK테크엑스)과 4월(T맵) 분할 효과 제거시 전년 대비 417억원 개선된 실적이 기록했다. 작년 2분기부터는 분할 효과가 배제됐기 때문에 SK플래닛 실적 개선 효과는 1분기보다는 2분기 실적에서 더 뚜렷하게 나타날 전망이다.


투자의견 Buy, 적정주가 300,000 원 유지
투자의견 Buy, 적정주가 300,000원을 유지한다. 최근 스마트홈 사업 관련 메이저 건설사와 협력으로 신규 분양 단지에 스마트홈 빌트인 사례가 증가하고 있다. 향후 음성인식과 결합한 스마트홈 경쟁력 향상이 가능하며, 금융이나 에너지, 공공 분야에 접목된 새로운 비즈니스 모델이 적용될 것으로 예상한다.