계절적 비수기인 1분기
1분기 실적은 다소 부진한 양상이다. 계절적 비수기와 민수물량 감소로 외형 및 수익성 하락이 불가피하다. 1분기 매출액 130억원, 영업이익 2억원으로 전년대비 각각 7.5%, 54.4% 감소가 예상된다. 2분기까지는 지금의 추세가 유지될 것이다. 하지만 연간으론 실적 성장이 예상된다. 하반기 예정인 TICN관련 추가 물량과 CH-47(치누크 헬기, 항공 전기/전자 시스템) 매출개시 등에 힘입어 2017년 매출액과 영업이익은 전년대비 각각 12.4%, 24.0% 증가가 예상된다.


TICN관련 추가 물량은 3분기 수주 유력
지난해 큰 폭의 실적성장을 이끌었던 TICN(전술정보통신체계)관련 HCTRS(High Capacity Trunk Radio System, 대용량무선전송체계)의 추가 수주가 핵심 포인트이다. 현재 초도 물량 납품 후 필드 테스트가 진행중이다. 테스트는 늦어도 7월내에 마무리되 면서 초도 물량 이상의 2차 양산계약 체결이 유력하다. 3년의 다년 계약 가능성도 열려 있다. 참고로 1차 물량규모는 1,242억원이었다.


투자의견 매수, 목표주가 20,000원 유지
투자의견 매수, 목표주가 20,000원을 유지한다. TICN관련 추가 수주가 지연되면서 주가가 약세를 면치 못하고 있다. 그러나 3분기에는 HCTRS 2차 발주와 화상회의용 통신 모듈 등 수주모멘텀이 부각되면서 주가의 조정국면도 마무리가 예상된다. 단기적인 실적보다는 중장기적인 성장추세가 중요하다는 판단이다.