1Q17 Preview: 비용 효율화로 영업이익 개선 전망
선데이토즈 1Q17실적은 매출액 202억원(-14.9% qoq), 영업이익 53억원(22.0% qoq, OPM: 25.9%)으로 예상한다. 4Q16 애니팡3 출시로 인한 마케팅 비용이 정상화되면서 매출이 감소할 것으로 예상됨에도 불구하고 영업이익은 전기 대비 증가할 것으로 예상 한다. 전기 출시한 애니팡3는 구글 플레이스토어 매출 순위 20위 내외로 안착된 상태이다. 기존 예상 매출액 대비 부진한 것은 아쉽지만 매출은 안정권에 접어들면서 추가적인 마케팅 비용 부담이 없다는 측면에서 영업이익 측면에서는 긍정적 요인이다.


2017년 하반기 4종의 신규 게임 출시 예정
연초 선데이토즈는 2017년 총 5종의 게임을 출시를 계획하였다. 이미 애니팡 섯다가 1분기 출시하였으며, 나머지 4종은 하반기에 출시가 집중될 것으로 예상한다. 상반기에는 기존 게임의 매출 안정화와 비용 안정화로 안정적인 영업이익이 예상되는 가운데 하반기 본격적인 성장세가 예상된다. 특히 기존 애니팡 캐릭터 뿐 아니라 다양한 IP 제휴 가능성이 있으며 장르면에서도 3매칭 퍼즐에서 실시간 대전, 육성 등으로 다양화 되면 서 기존 아이피에 의존한 포트폴리오가 다양화 될 것으로 예상한다.


투자의견 매수, 목표주가 30,000(하향)
2017년 영업이익 개선이 예상되는 선데이토즈에 대한 투자의견 매수를 유지한다. 다만 애니팡3 매출 저조에 따른 실적하향에 따라 목표주가는 30,000원(2017년 EPS에 게임사 평균 PER 15배 적용)으로 하향한다.