▶ 1Q17 Review 실적은 쇼크

- 1Q17 연결기준 실적은 매출액 7,742억원(+20.5% yoy) 영업이익 112억원(-64.6% yoy) 영업
이익률 1.4%(-3.5 yoy)를 기록해 컨센서스(영업이익 229억원)를 크게 하회하는 쇼크를 기록했다.
방산부문 전반에 대한 매출 이연이 있었으며 에너지, 시큐리티 등 기존 사업부문도 이익률이 좋지
않았다. 그러나 연간으로는 이연 물량과 신규 수출 물량 등이 반영되며 1분기 실적을 바닥으로 연
중 꾸준한 우상향 기조가 유지될 것으로 예상된다.

- 엔진부문: 매출액 2,212억원(-1694% yoy, -5.3% qoq) 영업이익률 5.7%를 달성했다. 엔진부
품 수출은 견조했으나 방산용 완제엔진 물량이 줄어들었다. 영업이익은 RSP 투자가 증가에 따라
연간 500~600억원의 비용 발생으로 2~3% 대의 영업이익률이 예상되지만 1분기는 일회성이익
이 반영되었다. 완제엔진은 4분기부터 매출이 회복될 것으로 예상된다.

- 방산부문: 테크윈의 방산 부문은 매출액 1,105억원(-19.2% yoy -42.2% qoq)에 그쳤다. 마진
이 좋은 K-9 자주포 수출 반영이 완료되고 작년과 올해 수주 물량은 3분기부터 매출 인식된다.
연간으로는 6천억 중반의 국내 물량과 1,500억원 수준의 수출 물량으로 5~10% 사이의 영업이익
률을 달성할 것으로 기대된다. 한화디펜스는 K21 장갑차의 생산이 완료되며 매출액이 920억원(-
57.6% qoq)에 그쳤으며 연간으로는 6천억원 초반의 매출액이 예상된다. 한화시스템(구 한화탈레스)도
주로 하반기에 납품되어 매출액이 1,346억원(-45.7% qoq)에 그쳤다.

- 기타부문: 시큐리티사업부는 매출액 1,367억원(-15.7% qoq) 영업이익률 -0.1(-4.6%p qoq)
로 저조했다. 2분기부터 회복세가 예상된다. 칩마운터 실적은 인력조정과 중국 판매 호조로 매출
액 559억원(+72.0% qoq) 영업이익률 +6.7%(+24.8%p qoq)로 상승했다. 에너지사업부는 납품
이 이연되며 매출액 235억원(-69.2% qoq) 영업이익률 -30.2%(-25.2%p qoq)로 손실폭이 증
가했다.