Point 1. 분기 사상 최대 실적!
동사의 1분기 매출액은 4,696억원(YoY +7.8%, QoQ -4.7%), 영업이익은 582억원(YoY +8.9%, QoQ +16.5%)으로 시장기대치에 부합했다. 분기 사상 최대 영업이익을 달성했다. 1) 유지계약건수가 작년 말 대비 2.5% 증가한 67.5만건을 기록했고, 2) 부진했던 상품판매부문은 수익기반의 선별적 수주물량들의 매출 비중 증가로 성장과 이익 개선이 본격화되면서 시스템보안부문의 견조한 성장세가 유지되고 있다. 건물관리부문은 작년 관계사 부동산 매각으로 매출과 이익이 부진했지만, 1) 성공적인 재계약에 따른 단가 인상과 2) 공격적인 영업활 동에 따른 비관계사 수주 확대로 매출과 이익 모두 회복되었다.


Point 2. 전 사업부문의 호조세 지속 전망
시스템보안 신규계약건수는 39,516건으로 전년 대비 24% 증가했으며, 순증계 약건수는 16,493건으로 전년 대비 19% 증가한 반면, 해약건수가 23,023건으로 전년 대비 27.8% 증가해 해지율이 소폭 상승했다. ARPU는 작년 말 11.9만 원에서 11.6만원으로 큰 폭의 하락을 보인 점은 아쉽지만, 추가적인 하락은 크 기 않을 것으로 예상된다. 상품판매부문은 관계사 CAPEX 투자확대와 얼굴인식 출입관리시스템 및 가구용 방범상품과 같은 신규 상품 판매 확대 등으로 이익 개선세를 이어갈 전망이다.


Point 3. 성장에 대한 의구심 해소와 함께 실적 개선 지속
동사는 올해 사상 최대 실적을 기록할 것으로 전망된다. 건물관리부문의 비관계사 수주 확대를 위한 공경적인 영업 강화와 동남아 국가 대상 글로벌 사업으로 해외거점 추가 확보를 통해 성장에 대한 돌파구를 찾을것으로 전망된다. 최근 주가 상승에도 불구하고 12개월 Forward 기준 P/E는 21.5배로 추가적인 상승여력은 충분하다 판단이다.