1Q17 영업이익 9,799억원 예상
1Q17 실적은 매출액 7.0조원(-12%QoQ), 영업이익 9,799억원(+8%QoQ)으로, 당사 추정치 및 시장 컨센서스를 상회할 것으로 예상된다. 비수기 동안 진행된 TV패널 내 시장점유율 상승과 50인치 이상 대형 패널의 가격 상승으로 인해서, 동사의 출하면적(m2)과 가격(Blended ASP/m2)이 모두 당초 예상치를 상회할 것으로 판단된다.

제품별 매출액은 TV 3.1조원(+2%QoQ), 모니터 1.0조원(-5QoQ), 노트북 0.4조원(-2%QoQ), 테블릿PC 0.8조원(-18%QoQ), 모바일 1.6조원(-33% QoQ)으로, TV패널의 호조가 예상된다.


2Q17 영업이익 9,176조원 전망, 완만한 하락세
2Q17 실적은 매출액 6.8조원(-2%QoQ), 영업이익 9,176억원 (-6%QoQ)으로, 당초 예상 대비 하락세가 크지 않을 전망이다. '동사 8세대 공장의 제품 전환(LCD 공급 감소 → OLED 공급 증가)' 효과가 '중국(BOE, HKC) 내 8세대 LCD 공급 증가' 영향을 일정부분 상쇄시킬 것으로 판단된다. 따라서 대형 LCD패널의 가격 하락이 당분간은 제한적일 것으로 예상되며, 2Q17 TV패널의 평균 가격도 연초의 기저 효과로 인해서 소폭 상승할 것으로 전망된다.


Flexible OLED 경쟁력 확대 가능성에 주목
단기 실적 호조 속에서도 LCD 산업의 중장기 불확실은 더욱 확대되고 있다. 중국 업체들이 2Q17를 시작으로, 2019년까지 총 7개의 LCD 신규 공장을 가동 시킬 것으로 예상되기 때문이다. 투자의견 'Outperform'을 유지한다.

다만 당사는 LG디스플레이의 Flexible OLED 경쟁력 확대 가능성에 주목하고 있다. 독자적인 기술개발, 경쟁사와의 사업 협력 등을 통해서 Flexible OLED 에 대한 점유율 확대가 가능하다면, 1H17 실적 호조 속에서 주가의 Multiple 상승이 나타날 것으로 판단하기 때문이다. 목표주가 34,000원을 유지하며, 현 주가에서의 단기 Trading을 추천한다.