글로벌 사례를 통한 가전양판 유통의 패러다임 변화 주목
최근 미국 Best Buy가 52주 신고가 경신이 이어지고 있는 가운데 일본 Yamada Denki도 양호한 주가 흐름을 지속하고 있다. Best Buy와 Yamada Denki 모두 매장 구조조정을 통한 효율성 개선 효과가 뚜렷한 가운데 가격 경쟁력을 기반으로 온라인 채널 확대 및 가전 체험형 매장, IoT 서비스, 가전 Recycle 및 중고가전 시장 진출 등 New Business에 대한 기대감이 반영되고 있다.


국내 온라인 가전 유통에서도 롯데하이마트의 경쟁력 부각
국내 가전관련 유통업체들 중 온라인에서 수익을 내는 업체는 롯데하이마트가 유일하다. 근본적으로는 해외 소싱, PB상품 확대 등 상품력 강화를 기반으로 한다. 또한 당일배송 및 설치, 관리 서비스까지 가능한 시스템을 잘 구축하고 있어 이를 바탕으로 가전이전 및 가전크리닝 서비스를 확대하고 있다. 중장기적으로 케어 서비스에서 가전교체 및 재구매까지 이어질 수 있겠다.


투자의견 Buy, 적정주가 65,000 원으로 상향
롯데하이마트에 대해 투자의견 Buy를 유지하고 적정주가를 58,000원에서 65,000원으로 상향한다. 현 주가는 2017년 PER 10배 수준으로 체질 개선을 감안할 때 유통업종 내 크게 부담없는 밸류에이션이다. 1분기 실적은 시장 컨센서스 수준을 부합할 것으로 예상하며 2분기부터는 모바일 신제품 출시 효과와 에어컨, 건조기 등 백색가전의 판매 증가로 매출액 성장률이 회복될 전망이다. 나아가 상품력 강화 및 온라인 비중 확대 등 구조적인 비지니스 모델 변화에도 주목할 필요가 있다.