1Q17 Preview – 매출액 1조 3,812억원, 영업이익 629억원
17년 1분기 실적은 매출액 1조 3,812억원(YoY +1.1%), 영업이익 629 억원(YoY +12.4%, OPM 4.6%), 당기순이익 448억원(YoY +8.4%, NIM 3.2%)으로 전망한다. 영업이익은 1)위안화 약세로 인한 외형축소와 2)미주 GM에서 일부 프로젝트 축소, 3)현대차그룹 중국법인 출하 둔화가 실적에 부정적으로 작용하였다. 하지만 1)중국비중에서 13% 가량을 차지하는 Geely의 1분기 호조와 2)그랜져 등의 판매 확대로 인한 ADAS 매출 증가, 3)기타시장에서의 수익성 개선을 통해 수익성은 전년 동기 대비 개선될 것으로 예상한다.


성장하는 시장, 성장하는 아이템에 포지셔닝
17년 예상 실적은 매출액 60,388억원(YoY +2.9%), 영업이익 3,289억원(YoY +7.8%, OPM 5.4%), 당기순이익 2,304억원(YoY +9.7%, NIM 3.8%)으로 전망한다. 동사는 향후 가장 성장성이 큰 중국과 인도에서의 투자와 자율주행으로 변화에 대응할 수 있는 선행기술력과 품질 및 가격경쟁력을 지닌 아이템을 보유하고 있다. 단기적인 이슈보다는 장기적인 관점에서 Buy & Hold 관점으로 접근하는 것이 바람직하다는 판단이다.


투자의견 매수, 목표주가 320,000원으로 커버리지 개시
투자의견 매수, 목표주가 320,000 원으로 커버리지를 개시한다. 목표주가는 17년 예상 EPS 22,963원에 Target multiple 은 PER 14배를 적용하였다.