1Q17 Preview - 매출액 12조 2,697억원, 영업이익 5,322억원
17년 1분기 실적은 매출액 12조 2,697억원(YoY -3.0%), 영업이익 5,276억원(YoY -16.7%, OPM 4.3%), 당기순이익 5,761억원(YoY -39.0%, NIM 4.7%)으로 전망한다.

매출액과 영업이익의 감소는 전년 동기 대비 하락한 원달러 평균환율과 재고 소진효과 감소, 세타엔진 리콜 충당금 등의 반영이 주된 요인이며, 순이익은 중국법인과 모비스의 감익에 따른 관계회사 실적 부진이 부정적으로 작용하였다.


재고소진과 중국판매 회복 필요
지난 16년 연말 기준 3.1개월 수준이던 글로벌 재고는 16년 2 월 기준으로 3.4 개월까지 오히려 상승하였다. K7 과 니로 차종의 판매호조는 긍정적이나 볼륨모델 중 하나인 K3의 출하비중이 16년 말 13%대에서 17년 3월 기준 6%대까지 하락하며 주요 시장인 중국과 미국에서의 판매와 재고부담을 대변하는 모습이다. 경쟁심화에 대응하기 위해서라도 재고소진과 딜러분쟁 조정을 통한 중국판매 회복이 요구되는 시점이다.


투자의견 매수, 목표주가는 52,000원으로 하향
투자의견 매수를 유지, 목표주가는 실적추정치 변경으로 기존 60,000원에서 52,000원으로 하향한다.