1Q17 Preview: 컨센서스 소폭 하회 전망
1Q17 매출액과 영업이익은 각각 5조 6,183억원(+1.9% YoY), 3,907억원(+1.4% YoY)으로 컨센서스를 소폭 하회할 전망이다. 별도 영업이익은 전년 대비 +7.2% 증가한 3,079억원이 예상되나, 싸드(THAAD) 배치에 따른 중국인 관광객 감소로 BC카드 거래액이 급감하며 연결 영업이익은 시장 기대치를 하회할 전망이다. 중국 정부와의 뚜렷한 관계 회복 해결책이 부재한 가운데 BC카드 거래액 감소로 인한 연결 영업이익 하락은 2Q17 실적의 부담 요인으로 이어질 가능성이 존재한다.


유선 부문의 성장 본격화
초고속인터넷 사업부는 상대적으로 요금이 비싼 기가인터넷 가입자 증가로 ARPU 상승 추세를 지속하고 있다. 2009년 서비스를 출시한 이후 매년 적자를 지속하던 IPTV 사업부도 2016년 손익분기점(BEP) 수준에 도달했고, 올해부터는 본격적인 이익 성장을 앞두고 있다. IPTV 사업부를 1~2년 내 전사 영업이익률(6~7%) 수준까 지 끌어올린다는 계획하에 약 700만 유료방송 가입자를 확보하고 있는 동사의 가증 큰 수혜가 예상된다.


투자의견 Buy, 적정주가 40,000 원 유지
투자의견 Buy, 적정주가 40,000원을 유지한다. 연초 이후 LG유플러스와 SK텔레콤 주가가 각각 +22.2%, +11.8%로 증가한 반면, 동사의 주가 상승폭은 +8.9%에 불과 하다. 외국인 보유 한도에 따른 수급 이슈가 존재하나, 통신 3사 중 밸류에이션 관 점에서는 여전히 가장 매력적이다.