▶ 중국 굴삭기 시장 회복기 진입
- 2월 중국 굴삭기 판매 호조에 대한 긍정적 해석. 2월 중국 내수 굴삭기 판매량은 13,918대 (+332.4% yoy)로 역대 최대치 월간 성장률을 기록. 춘절효과도 있었지만 이연 물량의 반영과 인프라 투자회복 움직임의 영향으로 판단
- 과거 3월 판매량은 2월 대비 최소 47.7% 이상 대폭 증가. 보수적 가정하에 3월 시장 판매 량을 1.8만대(+37.3% yoy)로 전망. 올해 시장은 3월 이후 남은 기간에 전년비 7% 성장을 가정하면 연간 8.3만대(+32.0% yoy) 수준으로 증가
- 인디케이터는 중국 GDP, 높아진 민감도. 굴삭기 판매량은 GDP와 상관관계가 높지만 수요 이연에 따라 민김도가 높아짐. 1월 고정자산투자증가율이 예상치를 상회하고 광업부문은 23개월만에 플러스 전환


▶ 일대일로(一帶一路) 투자효과 기대
- AIIB의 성공적 출범으로 인프라 투자 수혜 기대. 지난 1월 캐나다, 아일랜드, 에디오피아, 수단 등 25개 신규 회원국이 확보되었음을 밝혔고 6월 연례 회의에서 가입 확정. 미국의 자국보호주의로 글로벌 중국 정책에 반사이익을 줄 수 있음
- 일대일로는 거대 경제권의 시너지 창출과 중국 주도로 원활한 진행을 예상. 정치논리가 아닌 경제논리로 유럽과 아프리카를 연결하는 계획은 각국에서 실질적인 이익을 줄 수 있음


▶ 점유율의 사드(THAAD) 영향은 제한적일 것
- 사드 배치가 진행되며 중국의 정치경제적 보복이 이어지고 있지만 제재가 소비재에서 산업재로 옮겨가는데는 시간이 걸릴 것으로 판단. 2월 국내업체 중국 굴삭기 판매 점유율은 두산인프라코어 8.6%(+1.1%p qoq), 현대건설기계 3.6%(0.0%p qoq)로 견조. 연간 점유율 유지가 가능할 것으로 전망


▶ 추천종목 - 두산인프라코어(042670), 디와이파워(210540)
- 두산인프라코어는 밥캣 상장과 공작기계 매각으로 헤비사업부에 대한 주가민감도가 커졌음. 디와이파워는 유압 실린더에서 독보적인 경쟁력 보유. 두 회사 모두 굴삭기 시장 회복의 직접적 수혜주. 주가가 일부 선반영되었지만 시장 회복세를 완전히 반영한 것이 아니라고 판단