16년 4분기 중국향 SAW 필터 견조 16년 4분기 매출액 1,081억원(QoQ -3%, YoY 5%), 영업이익 112억원(QoQ 1%, YoY -14%)을 기록하며 당사 추정치읶 매출액 1,105억원, 영업이익 108 억원에 부합하는 실적을 보여주었다.

4분기 실적이 향호했던 이유는 중국 스마트폰 제조사향 SAW 필터 출하가 견조하였기 때문이다. 중국 스마트폰향 SAW 필터 점유율이 연초 10%에서 4분기는 14%까지 상승한 것으로 파악된다. 이와 함께 국내 주 고객사 대상으로도 전략 모델 판매 중단이라는 어려움 속에서 중저가 모델용 SAW 필터 출하가 유지된 것으로 판단한다.


17년 1분기 매출액 1,146억원(QoQ 6%, YoY-6%)예상
17년 1분기 매출액 1,146억원(QoQ 6%, YoY -6%), 영업이익 113억원(QoQ 1%, YoY -6%)을 예상한다. 우선 스마트폰 사양 상향에 따라 SAW 필터가 모듈화되고 있는 점이 ASP 상승 요인으로 작용할 것이다. 또한 17년 중국 스마트폰 시장 성장률이 10%를 상회할 것으로 예상되며, 이러한 성장 시장에 고객을 두고 있는 점과 성장 시장 내 점유율이 상승하고 있는 점이 긍정적이라고 보여진다.


업종 내 10% 영업이익률 유지되는 튼실한 기업
17년 영업이익률 10.9%로 휴대폰부품 업종 평균보다 높은 이익률을 실현할 것으로 예상한다. 향후 전개될 IoT, 5G 시대의 성장성도 긍정적이라고 판단하며 투자의견 BUY와 목표주가 20,000원을 유지한다.