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증권사리포트

에코프로(086520)

[에코프로] 전기차 고출력 NCA 수요 성장 수혜

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HI투자증권 이상헌 2017/03/20


이차전지용 NCA소재 양극활물질 전문 제조 및 환경 사업을 영위
동사는 지난 1998년에 설립되었으며, 이차전지 소재 및 환경 사업 등을 영위하고 있다. 이차전지소재 사업에서는 NCA(니켈코발트알루미늄산화물)소재 양극활 물질 및 전구체 등을 생산하고 있으며, 환경사업은 유해가스를 제거하거나 온실가스를 저감하는 장치들을 제조하고 있다. 지난해 5월에는 이차전지 소재 사업부문을 물적분할하여 에코프로비엠을 설립하였다.
지난해 3분기 누적기준 매출비중을 살펴보면 이차전지 소재사업 80.4%, 환경사업 16.4%, 기타 3.2% 등이며, 주요 매출처는 삼성SDI 및 소니 등이다.


전기차 등 NCA소재 양극활 물질 적용비중 확대로 동사 수혜 가능
2015년 출하량 기준으로 NCA 시장점유율을 살펴보면 스미토모 63%, 에코프로 26%, 토다 6%, 일본화학 5% 등으로 과점시장 구조이다. 양극활물질 중 에너지밀도가 가장 높은 NCA는 고용량이면서 고출력이기 때문에 주로 전동공구와 전기자전거 등에 사용되고 있는데, 향후에는 전기차 등 중대형 이차전지에 적용비중이 확대될 것으로 예상된다.
동사는 현재 NCA소재 양극활물질 대부분 전동공구 및 전기차전거용으로 삼성SDI 및 소니 등에 공급하고 있다. 향후 전기차의 경우도 300KM 이상 주행 가능한 고출력 베터리 수요가 증가하면서 NCA소재 양극활물질 성장이 가속화 될 것으로 예상됨에 따라 동사 수혜가 가능할 것이다.

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