[GS홈쇼핑] 취급고 개선 본격화 기대

목표주가 240,000 원으로 상향, 취급고 성장률 개선 기대
GS 홈쇼핑에 대한 목표주가는 200,000 원에서 240,000 원으로 상향하고 투자의견 매수를 유지. 모바일 채널 강화와 함께 하락했던 취급고 성장률이 2017 년부터 회복할 것으로 예상되는 점을 반영. 2015년 이후 모바일 쇼핑에 대한 전략을 신규 고객 확보 보다 기존 고객에 로열티를 높이는 방안으로 수정. 이후 기존 고객에 로열티를 높이는 전략만으로도 모바일 채널의 성장세를 이어갈 수 있음을 확인. 향후 동사 전략의 포인트는 전사 취급고 성장으로 전환될 가능성이 높아 보임. 특히, CJ 오쇼핑이 보여준 TV 채널에서의 취급고 성장이 동사의 취급고 성장 욕구를 자극할 전망.

T-commerce 기여 가능성 상대적으로 높음
2016 년 동사의 T-commerce 취급고는 700 억원 수준인 것으로 추정. 경쟁사들의 2016 년 T-commerce 취급고가 1,000 억원을 상회한 것과 비교하면 부진했음. 상대적으로 T-commerce 사업에 대해 보수적으로 접근했던 것으로 추정. 2016 년 하반기부터 추가 송출계약을 추진하고 있는 것으로 파악. 2017 년에는 T-commerce 사업에 의한 취급고 성장을 기대. T-commerce 는 전용 상품을 판매하는 것이 재승이 조건인 만큼, 홈쇼핑 방송과는 다른 상품을 소개할 전망. 신규 상품을 판매하는 것인 만큼, 홈쇼핑 방송의 취급고를 훼손할 가능성 크지 않음. T-commerce 취급고 대부분이 성장으로 기여할 전망