목표주가 240,000 원으로 상향, 취급고 성장에 따른 개선을 기대
CJ 오쇼핑에 대한 목표주가를 기존 200,000 원에서 240,000 원으로 상향. 4Q16 실적에 서 보여준 취급고 성장이 장기간 지속될 수 있을 것으로 기대된다는 점을 반영. 극심한 실적 부진을 경험했던 동사가 유통 채널 내에서 점유율을 확대할 수 있는 방안을 찾은 것으로 판단. 동사는 차별화를 위해 강화할 제품의 컨셉을 ‘국내에서 CJ 오쇼핑에서만 판매되는 제품(PB 상품 및 단독상품)’에서 ‘홈쇼핑에서 CJ 오쇼핑만 판매하는 제품’으로 전환. 오프라인 등 다른 유통채널에서 이미 검증된 제품들을 홈쇼핑에서 좀 더 합리적인조건으로 소개함으로써 홈쇼핑 고객들의 구매를 이끌어내는 데 성공. 소비자의 지갑을 여는 새로운 방법을 터득한 만큼, 취급고 성장세는 지속될 전망.

T-commerce 사업 역시 취급고 성장에 도움을 줄 전망
2015 년 영업을 시작한 T-commerce 사업 역시 2017 년 취급고 성장을 이끄는 요인중의 하나. CJ 오쇼핑의 4Q16 T-commerce 채널의 취급고는 430 억원으로 4Q15 129 억원에서 크게 성장. 연간으로는 1,070 억원의 취급고를 기록하였는데, T-commerce 채널의 커버리지가 유료 방송 가입자의 70%에 이르며 사업이 안정화되고 있는 것으로 판단. 당사가 아직은 규모가 작은 T-commerce 사업에 주목하는 이유는 T-commerce 의 성장이 TV 홈쇼핑의 성장을 훼손하지 않고 실질적으로 성장에 기여할 수 있을 것으로 기대하기 때문. T-commerce 는 홈쇼핑 방송 상품과는 상이한 상품을 판매하는 것이 재승인 조건. 궁극적으로 T-commerce 의 판매 상품이 TV 홈쇼핑과는 상이하여 홈쇼핑 방송의 취급고에 대한 간섭효과가 크지 않을 전망. 한편, 2016 년에 CJ 오쇼핑의 T�commerce 전용 상품 매출은 방송상품 못지 않은 매출을 기록한 것으로 파악.