증권사리포트

[CJ헬로비전] MVNO 사업 효도 시작

투자의견 매수 적정가격 14,00원

HI투자증권 김민정 2017/02/06

하이20170206CJ헬로비전 .pdf

4Q16 Review: 매출액 -10.3% YoY, 영업이익 적전 YoY
4Q16 매출액과 영업이익은 각각 2,615억원 (-10.3% YoY, -6.7% QoQ), -30억원 (적전 YoY, 적전 QoQ)으로 어닝쇼크를 기록했다. 부진한 실적의 주요인은 1) 홈쇼핑송출수수료 인하로 인한 매출 감소, 2) 지상파 CPS 과거 누적 인상분 소급 적용이다. 2016년 홈쇼핑송출수수료 매출액은 전년 대비 3.6% 감소했으며 프로그램 사용료는 전년 대비 17.8% 증가했다. SKT의 합병 무산으로인한 경영 불안정으로 2016년은 매출액이 역성장을 보인데다 프로그램 사용료까지 증가하면서 영업이익률은 전년 대비 5%p 하락한 3.9% 기록했다.