실적 핵심 변수의 방향성 양호
동원산업의 4Q16 영업이익 추정치를 449억원으로 상향한다. 비수기 시즌 임에도 불구하고, 어가가 강세를 보이고 있고, 어획량도 예상 보다 좋은 상황으로 추산되기 때문이다. 1Q17 이후 실적 전망도 밝은 편이다. 어획량은 4Q16 보다 감소할 가능성이 높지만, 1월 어가가 12월 대비 상승하고 있기 때문이 다. 올해 1월에, Skipjack 방콕 시세는 $1,700/톤 수준까지 상승하였는데, 이는 작년 1월 저점 대비 거의 2배 정도 수준의 판가 레벨이라 할 수 있다.

참치어가 상승 기대감 확대
비수기 시즌에 참치어가가 상승하면서, 올해 어가 상승 기대감도 지속적으로 확대되고 있다. 통상 4분기 어가 강세 이후, 다음 해 어가가 강세를 보여왔었고, 글로벌 어획량도 부진한 것으로 파악되고 있기 때문이다. 더불어, 중서부태평양 지역 어획에서 12%의 비중을 차지하는 미국이, 올해부터 조업일 수를 35% 축소하기 때문에, 글로벌 어획량 감소가 지속될 것으로 판단된다. 또한, 글로벌 어획이 부진하면서, 올해 입어료 증가율도 작년과 비슷한 수준으로 추산되고 있기 때문에, 동사의 원가 상승 부담도 제한적인 것으로 판단된다.