4Q16 Earnings 시장기대치 상회
4Q16 지배순이익은 1,050억원(흑전 YoY, -76.7% QoQ)으로 당사 추정치와 컨센서스를 상회했다. 손익 항목별로 대규모 일회성 요인이 발생했다는 점에서 표면적인수치의 의미는 낮다. 4Q16 실적의 주요 특징은 1) 대출 포트폴리오 개선 및 핵심저금리성 예금 증대를 통한 NIM 방어, 2) 주요 건전성 지표 하향 안정세 유지, 3) 대규모 특별퇴직을 통한 향후 C/I Ratio 개선 기대감, 4) ‘16년 4분기 원화약세에 따른FX환산손 1,417억원 발생 등으로 요약된다.

여신 정책 정상화
RoRWA 관리를 위한 De-leveraging 과정이 마무리되며 성장 정책이 정상화 과정에 진입했다. 실제 ‘16년 4분기 원화대출금 성장률은 계절적 비수기임에도 불구 전분기대비 3.6% 성장하며 상장은행 중 가장 높은 수준으로 파악된다. 이에 정체되었던 순이자이익도 +3.3% QoQ 개선되었다. 다만 ‘17년 예상 자산성장률을 경상수준인 명목GDP 성장률 이하로 목표하고 있다는 점은 아쉬운 부분이다.