투자의견 BUY, 목표주가 23,000원 제시
한솔테크닉스에 대해 투자의견 ‘BUY’와 목표주가 23,000원을 제시하며 커버리지를 재개한다. 투자포인트는 1) 주력 사업이 과거 BLU에서 안정적인 성장 기반의 EMS 사업으로 미래지향적으로 변화하고 있고, 2) 태양광 모듈과 무선 충전 모듈의 성장이 지속될 것이며, 3) 적자 기조의 LED 소재 사업이 수익성 개선 국면으로 전환된다는 것이다. 우선, 한솔테크닉스의 사업 구조가 EMS 중심으로 빠르게 변모하고 있다. EMS 사업은 전자 제품 최종조립과 함께 일괄 테스트 서비스를 제공한다. 글로벌 기업으로는 Foxconn, Jabil, Pegatron 등이 있다. 동사의 EMS 사업은 14년 8월 시작하여 삼성전자의 보급형 중저가 모델을 생산 중이다. 16년 3분기까지 매출 2,560억원을 기록하였고, 전체 매출액의 40% 이상의 비중을 차지하고 있다. 베트남 공장은 삼성전자의 갤럭시J 시리즈 등 보급형 모델의 판매 확대 전략에 따라 생산 라인이 완전 가동 상태인 것으로 판단한다. 앞으로도 중저가 스마트폰과 함께 EMS 사업의 성장이 예상된다. 글로벌 태양광 시장은 중국, 미국, 일본 등 주력 시장 수요에 더해 신흥국 수요가 빠르게 증가하고 있다. 18년까지 누적 태양광 설치량이 15년 대비 약 2배 이상 성장할 전망이다. 동사는 미국과 중국 수출 비중이 태양광 모듈 매출의 절반 이상을 차지한다. 두 시장의 성장에 따른 동사의 태양광 모듈 매출 증가가 예상된다.