PE, PP 강세유지에 MEG, BD 또한 강세전환
4분기 영업이익 845억원(+47.1% y-y, +22.7% q-q) 기록 추정. ① 직전분기 여름 휴가시즌 감소했던 석유화학 제품 출하량이 회복되었고, ② 분기말 MEG와 BD, 벤젠/톨루엔 가격 및 스프레드 확대로 수익성이 개선됐으며, ③ 우호적 환율로 분기 실적이 증가한 것으로 판단
HDPE와 PP의 분기 평균 스프레드는 강세를 유지 중. 원재료(납사) 투입시차 5주 고려 시 4분기 평균 스프레드는 각각 1%, 2% 확대됨. 1분기 계절적 성수기 진입과 중국의 춘절 수요가 시작될 전망으로 주요 제품 스프레드 확대 전망 MEG와 BD, 벤젠의 분기 평균 스프레드(원재료 투입시차 5주 고려)는 각각 3분기대비 4분기 톤당 96달러, 470달러, 53달러 확대됨. 제품별 연간생산 능력은 각각 21만톤, 15만톤(mixed C4 기준, 이 중 BD 40% 함유), 11만톤으로 분기 기준 약 150억원의 영업이익 증가 효과 추정

2017년 대형 NCC 설비 대열 합류
NCC 기준 연간 47만톤 설비를 80만톤으로 확대하는 증설 프로젝트 진행중. 6월 완공 이후에는 대형 NCC 설비가 되며, 운영 효율이 극대화될 전망. 분기별 실적은 1분기 분기 사상최대 실적을 기록한 이후, 2분기 설비증설을 위한 정기보수를 약 한달 반 진행할 예정으로 일시적 감소 전망. 3분기부터 증설 설비 가동률 상승이 시작되며, 4분기에 최대 가동률에 도달할 전망. 연간 영업이익은 증설 과도기인 2017년 3,827억원(+16.1% y-y)이후 2018년 5,279억원(+37.9% y-y) 기록 추정