분기 최대 실적의 길목
4분기 영업이익 6,779억원(+119.5% y-y, +5.4% q-q), 세전이익 6,532억원(+172.1% y-y, +7.3% q-q) 추정. 2분기부터 분기 6천억원대 영업이익이 이어지고 있으며, 연말 상여금 지급 전 기준으로는 분기 최대 영업이익을 상회하는 실적을 기록한 것으로 판단. ① 석유화학 주요 제품(PE와 PP,ABS 등) 스프레드 확대와 ② 우호적인 환율 환경, ③ 유가 상승에 따른 저가 원재료 투입 효과에 기인한 것으로 판단기존 실적 강세를 주도한 PE와 PP의 스프레드가 견조하게 유지되고 있는 가운데 MEG와 BD, 벤젠 등 상대적으로 수익성이 낮은 제품들의 스프레드가 11월부터 큰 폭으로 확대되기 시작. 분기 영업이익 증가는 일시적 요인이 아니고 향후 수 분기 이어질 것으로 전망됨. 원재료(유가 및 납사) 가격이 완만한 상승 추세를 보이고 있어 춘절 수요가 발생하는 1분기 PE와PP, MEG, BD, ABS 등 주요 석유화학 제품의 가격과 스프레드 강세 예상

2017년 연간 영업이익 3.2조원 추정
2017년 연간 영업이익은 전년대비 29.9% 증가한 3조 2,318억원 추정. 이는 ① 2016년 약세였던 MEG와 BD, 벤젠 스프레드가 연말부터 강세로 전환했고, ② 정기보수(2Q16 여수공장)에 따른 일회성비용이 제거되고, 롯데첨단소재의 연간 실적이 모두 반영될 예정(2Q16분기부터 실적 반영)이며,③ 컨덴세이트 스플리터(Condensate Splitter) 완공 이후 납사와 MixedXylene 가격 안정에 따른 원가 절감이 예상되기 때문대다수 석유화학 제품의 글로벌 신증설 규모가 수요 증가를 하회할 전망이며, 2015년 저유가 이후 신규 증설 프로젝트가 급감했기 때문에 제품 수급 이트 및 연간 실적 강세는 장기화될 것으로 전망됨