▶ 보령제약(003850) - 2017년 카나브 패밀리 및 도입품목 효과 기대
부진한 4Q 실적 예상, 2017년 도입품목 및 복합제 효과 기대: 4Q 매출액 1,063억원(+4.5% yoy), 영업이익 63억원(-27.6% yoy)으로 부진한 실적 전망. 카나브 단일제 매출 확대 추세 이어지나 판관비 증가로 수익성 둔화 예상. 2017년 매출액 4,692억원(+12.3% yoy), 영업이익 365억원(+35.5% yoy), 순이익 811억원(+314.1% yoy) 추정. 도입품목 및 카나브 복합제 출시 효과 본격화로 실적 모멘텀 강화될 것. 순이익 급증 이유는 상반기 중 일회성 이익(금정부지 매각 금액 1,004억원) 반영에 따른 것, 매각차익은 예산 신공장 CAPEX 및 R&D 재원으로 활용.

카나브 복합제 라인업 확대, 2017년 실적 레벨업 견인: 2017년 카나브 패밀리 통한 실적 개선 원년이 될 것. 8월 ARB+CCB 복합제 ‘듀카브’, 11월 ARB+고지혈증 복합제 ‘투베로’ 출시. ARB+CCB 복합제 시장규모 7천억원 이상 수준. 카나브 패밀리 2017년 내수 목표치 700억원, 2019년 2천억원.

카나브 패밀리 이외에도 신성장동력 확보 노력 긍정적: 카나브 패밀리 견인하는 중장기 선순환 구도 예상. ARB 단일제 시장에서 보여준 카나브 저력 감안할 때 복합제 시장 안착 가능성 높아, 카나브 해외시장 진출도 순조롭게 진행. 신규 라이선스/인 품목 도입, 오픈이노베이션 통한 R&D 강화 등 성장 동력 확보 노력 긍정적.