자회사 피엠씨텍(PMCTech)의 실적 개선 전망에 근거해 목표주가 상향
2016년 4분기 연결기준 실적으로 매출액 2,953억원(+0.8% y-y), 영업이익 295억원(+57.4% y-y), 지배주주순이익 257억원(+77.7% y-y) 전망. 시장 기대치(매출액 2,966억원, 영업이익 286억원, 지배주주순이익 210억원)대비 매출액과 영업이익은 유사하고 순이익 22.2% 상회 예상)

자회사 '피엠씨텍'의 실적 부진으로 인한 지분법손실은 2016년 1분기 74억원, 2분기 115억원에서 3분기 16억원으로 축소. '피엠씨텍'의 가동률 상승에 따른 손실 폭 축소 유지될 전망. 이를 반영해 2017년과 2018년 주당순이익(EPS) 전망치를 각각 기존대비 11.0%, 10.6% 상향하며, 목표주가를 15,400원으로 기존대비 10.0% 상향하고 투자의견 'Buy' 유지


1)안정, 2)개선, 3)성장의 세가지 투자포인트에 주목
2016년 2분기와 3분기에 화성품판매부문의 수익성이 안정된 것을 확인. 이는 유가가 저점에서 반등하고, POSCO로부터 화성품 구매가격 산정방식을 변경한 결과, 이로써 화성품판매 사업에서의 이익 불확실성은 제거된것으로 판단